Şirket Haberleri

KAP Haberleri

KOZAL – KOZAL’ın 4Ç net karı beklentilere paralel. Koza Altın 4Ç'de 1,1 milyar TL net kar açıkladı, piyasa beklentisi 1,0 milyar TL net kar açıklanması yönündeydi (YF tahmin: 1,1 milyar TL). Şirketin net karı yıllık bazda 3 kat civarında artış gösterirken, kardaki artışta kur farkı ve finansal gelirler etkili oldu. Faaliyet karı performansı bu çeyrekte 53 bin ons, 2021 yılı tamamında ise 246 bin ons olarak gerçekleşti (2020 yılı 259 bin ons). Sene sonu için yapılması beklenen rezerv güncellenmesi çalışması ise henüz tamamlanmadığı için açıklanmamıştır. Şirketin net nakit pozisyonu bir önceki çeyrekte 7,6 milyar TL seviyesindeyken yıl sonu itibariyle 8,8 milyar TL’ye yükselmiştir (nakit pozisyonun piyasa değerine oranı %49). Sonuçları nötr olarak değerlendiriyor, piyasanın daha çok önümüzdeki haftalarda açıklanması beklenen rezerv rakamlarına odaklanacağını düşünüyoruz. Yükselen altın fiyatlarını da dikkate alarak hisse için olumlu görüşümüzü koruyoruz.
ASELS – ASELS 4Ç’de beklentilerin üzerinde net kar açıkladı. Şirketin 4Ç net karı 4,0 milyar TL olarak açıklandı ve 3,0 milyar TL olan piyasa beklentisinin %34 üzerine çıktı. Güçlü net kar performansında kur farkı gelirleri daha etkili olurken, faaliyet karı performansı da beklentilerin bir miktar üzerinde gerçekleşti. Son çeyrekte %28 büyüme kaydeden Aselsan’ın cirosu, 2021 yılı tamamında %25 artış gösterdi. Dolar bazında ise 2021 yılı ciro performansı 2,3 milyar USD seviyesinde yatay kaldı. FAVÖK marjı son çeyrekte olumlu kur etkisi ile %31’e, 2021 yılı tamamında ise %27’ye yükseldi (2020: %24). Şirket 2021 yılı içinde toplam 2,0 milyar dolarlık yeni sözleşme imzalarken, sene sonu itibariyle toplam sözleşme büyüklüğü 8,5 milyar dolar oldu (önceki yıl: 9,5 milyar dolar). Şirket yönetimi 2022 beklentilerinin %25 üzerinde satış büyümesi ve %22 üzerinde FAVÖK marjı olarak açıkladı. Bu beklentilerin önceki senelerde açıklanan tahminlere göre bir miktar daha temkinli olduğunu değerlendiriyoruz. İşletme sermayesi ihtiyacının yüksek seyretmeye devam etmesi sonucu şirket bu yılı 2,9 milyar TL net borç ile tamamladı (önceki sene 0,2 milyar TL net nakit pozisyonu vardı). Sonuçlara piyasa tepkisinin nötr olmasını bekliyoruz.
MGROS – MGROS’un 4Ç sonuçları vergi etkisi nedeniyle beklentilerden daha iyi gerçekleşti. Migros 4Ç’de -8 milyon TL net zarar açıkladı, piyasa beklentisi -243 milyon TL zarar açıklanması yönündeydi. Şirket Rekabet Kurumu’nun kesmiş olduğu ceza için 388 milyon TL gider karşılığını 2021 yılının son çeyrek finansallarına yansıttı. Diğer yandan sabit kıymet değerlemesi nedeniyle oluşan yaklaşık 270 milyon TL tutarındaki vergi geliri, son çeyrekte oluşması beklenen net zararın daha düşük seviyede kalmasını sağladı. Operasyonel sonuçlara baktığımızda şirketin ciro büyümesi %31 ile son çeyrekte ivme kazanmaya devam etti. 2021 yılı toplam ciro büyümesi ise %26 oldu. Artan gıda enflasyonu ve dijital satış kanallarındaki büyüme, AVM mağazalarında artan trafik büyümenin dinamiklerini desteklemeye devam etti. FAVÖK marjı yıllık olarak 20 baz puan düşüşle %7,2 oldu (beklenti %8,1 seviyesindeydi). Migros artan nakit akışı ile beraber 3Ç sonunda 0,4 milyar TL olan UFRS 16 etkisi hariç net nakit pozisyonunu sene sonunda 0,7 milyar TL’ye yükseltti (2020 sonunda 0,6 milyar TL net borç bulunuyordu). Şirket Yönetimi 2022 yılında %40-45 satış büyümesi, %8-8,5 aralığında FAVÖK marjı ve 1,2 milyar TL yatırım harcaması olarak 2022 beklentilerini açıkladı. Güçlü ciro büyüme eğiliminin ve nakit üretiminin 2022 yılında devam edecek olması ile beraber cazip değerlemesi nedeniyle hisseyi beğenmeye devam ediyoruz.
KRDMD – Kardemir’in 4Ç net karı beklentilerin üzerinde açıklandı. Kardemir 4Ç'de 1,7 milyar TL net kar açıkladı, piyasa beklentisi 1,1 milyar TL kar açıklanması yönündeydi (YF tahmin: 1,0 milyar TL). Son çeyrekte beklentilere göre hafif daha yukarıda açıklanan faaliyet karının yanı sıra, kaydedilen ertelenmiş vergi geliri şirketin 4Ç döneminde net karını piyasa beklentisinin üzerine taşımıştır. Kardemir’in satış tonajı son çeyrekte beklentimize paralel olarak 556 bin ton olurken, 2021 yılı toplamında 2,3 milyon tona ulaşmıştır (2020 yılı 2,4 milyon ton). Son çeyrekte kurlarda yaşanan yükselişin getirdiği olumlu etki ile ortalama ton başına FAVÖK, beklentimizden daha iyi performans göstererek bir önceki çeyreğe göre 220 dolardan 279 dolara yükselmiştir. FAVÖK marjı ise son çeyrekte %37 olarak gerçekleşirken (beklenti %33,5), 2021 tamamı için %33 olarak kaydedilmiştir (2020 yılı: %17). Küresel olarak çelik fiyatlarında yaşanan artış, Kardemir’in avantajlı üretim maliyetleri ve güçlü talep koşulları 2021 yılında karlılığı rekor düzeye taşımıştır. Şirketin güçlü nakit üretimi son çeyrekte de devam ederek 3Ç itibariyle 1,4 milyar TL olan net nakit pozisyonu, sene sonunda 2,7 milyar TL’ye yükselmiştir. Şirket yönetimi 2021 yılı karından toplamda 1 milyar TL ve hisse başına brüt 0,877 TL nakit temettü dağıtım önerisini Genel Kurul onayına sunma kararı almıştır. Haziran ve Kasım aylarında 2 taksit olarak yapılması beklenen temettü ödemesi, en son hisse kapanışına göre KRDMD için %7,2 temettü verimine işaret etmektedir. Sonuçlara piyasa tepkisinin hafif olumlu olmasını bekliyoruz.
BIMAS – Bim'in piyasa kapanışının ardından bugün 4. çeyrek finansal sonuçlarını açıklaması bekleniyor. 4Ç21'de şirketin 19849mn TL net satış, 1732mn TL FAVÖK ve 385mn TL net kar açıklayacağını tahmin ederken, piyasa beklentisi 20111mn TL net satış, 1753mn TL FAVÖK ve 329mn TL net kar. Artan enflasyonla birlikte, güçlü baz etkisine rağmen, 4Ç'de ciro büyümesinin %30 civarında kalmasını bekliyoruz. Öte yandan, FAVÖK marjının yıllık bazda daha düşük olmasını bekliyoruz ancak yine de FAVÖK'ün hem çeyreklik hem de yıllık bazda yaklaşık %15 büyümesini bekliyoruz. Bu çeyrekte 719mn TL'lik rekabet cezası sebebiyle oluşacak gideri tahmine yansıttık ve 385mn TL net kar tahminine ulaştık (bir yıl öncesine göre %53 düşüş).
VAKBN & HALK – Kamu Bankaları sermaye artışı için satış fiyatları açıklandı. Buna göre, VAKBN ve HALKB için sırasıyla 4,18TL ve 5,37TL olarak açıklanan satış fiyatları dünün kapanışına göre %26 ve %23 prime işaret etmektedir.